В пятницу, 15 октября, запасы латуни на Лондонской бирже металлов (LME) достигли самого низкого уровня с 1974 года. Глобальная напряженность в сфере предложения резко возросла, что привело к резкому росту цен на латунь и подтолкнуло цену на латунь к самой высокой неделе с 2016. Рост (9%), и отскочил до более чем 10 000 долларов США за тонну, и цена на конец года, ранее предсказанная Goldman Sachs, почти такая же.
По данным Bloomberg, после резкого увеличения заказов на металл с европейских складов существующие запасы латуни, отслеживаемые складом LME, в этом месяце упали на 89%. В пятницу латуни в свободном доступе на складе LME было всего 14 150 тонн, а промышленность потребляет каждый год. Около 25 миллионов тонн, запасы крупных бирж и частных складов также быстро сокращаются, спред латуни периода LME достиг исторического уровня премии, а последние контракты торгуются с рекордной премией.
В пятницу утром премия контракта на латунь на ЛБМ, срок действия которого истекает завтра, по сравнению с контрактом, истекающим послезавтра, достигла премии в 175 долларов, самой большой с 1998 года, а затем сузилась до 5 долларов, но на момент закрытия в понедельник она составляла всего 1 доллар.
В то же время долгосрочный спрэд между спотовым контрактом на латунь и трехмесячным контрактом подскочил до 350 долларов за тонну, что является самым высоким уровнем за всю историю наблюдений.
В последний раз это произошло в 2006 году, когда бум покупок, вызванный экономическим бумом в Китае, привел к тому, что запасы латуни на ЛБМ достигли почти исторического минимума. Текущий уровень запасов LME даже ниже уровня того времени.
На данный момент внутренняя цена на латунь HPb57-3 в Китае составляет 52 000 юаней за тонну, что на 10,6% больше, чем в предыдущем месяце, что близко к самой высокой точке в 2021 году.
Goldman Sachs: рынок игнорирует важный фактор сокращения запасов
Сокращение мировых запасов латуни и высокий спрос резко контрастируют с опасениями по поводу макроэкономических перспектив, а также с риском стагфляции и нехватки электроэнергии, которые могут нарушить траекторию сильного глобального роста.
В основном ввиду энергетического кризиса, который может спровоцировать новый виток стагфляции, команда Citi Commodity Research ранее предупредила, что спрос на латунь в ближайшие три месяца сократится, а цены на латунь снова упадут на 10%.
Тем не менее, Goldman Sachs указал в последнем отчете, что латунь в настоящее время является наиболее недооцененным товаром, и что ошибки рыночного ценообразования связаны с игнорированием важного фактора сокращения запасов.
В настоящее время запасы латуни на спотовом рынке быстро сокращаются, сократившись почти на 40% за последние 4 месяца. Мировые запасы латуни могут достичь исторического минимума в конце года. Если цены на латунь продолжат оставаться низкими, ожидается, что запасы латуни будут исчерпаны во втором квартале 2022 года. Одновременно со снижением запасов в сочетании с необходимостью поставки по фьючерсным контрактам предложение латуни будет еще больше сокращаться. , что в конечном итоге приведет к увеличению цены на латунь.
Goldman Sachs считает, что дефицит электроэнергии, предложение латунного лома во второй половине года сокращается, а добыча халькопирита вступила в стадию многочетвертной стагнации. Эти три фактора будут влиять на спотовые поставки латуни; и ожидается, что рынок латуни будет испытывать серьезный дисбаланс между спросом и предложением. Проблема в том, что он повысил свои ожидания по ценам на латунь в конце года до 10 500 долларов за тонну.
Аналитики говорят, что, хотя снижение товарных запасов на основных биржах указывает на фундаментальное несоответствие между спросом и предложением, если владелец, который в последние дни запросил изъятие медного спота, решит воспользоваться резко возросшей спотовой ценой, чтобы отправить его обратно. , это может быть в краткосрочной перспективе. Было некоторое облегчение.
В настоящее время со склада LME планируется изъять около 167 200 тонн латуни, но резкая спотовая премия может побудить некоторых владельцев немедленно продать свою латунь на бирже, а затем купить ее по более низким ценам фьючерсных контрактов. Вернемся к латуни.
Рост цен на латунь оказывает огромное давление на себестоимость латунных клапанов.
Поскольку стоимость латуни выросла более чем на 75% от стоимости производства латунных клапанов, рост цен на латунь напрямую привел к резкому росту цен на латунные клапаны. Кроме того, отключение электроэнергии привело к увеличению трудовых и эксплуатационных затрат производителей латунных клапанов, а цена латунных клапанов увеличилась более чем на 15%.
